玉衡研究

2026年5月7日到21日，有人在美股市场上做了一件看起来很蠢的事情。 他们花了大约1200万美元，买入了约20万张富途（FUTU）和老虎证券（TIGR）的短期看跌期权。短期、价外、押注下跌，这在稍有交易常识的人看来都是近乎于把钱扔进碎纸机的一种买法，绝大多数情况下，这种期权的价值最终只有一个结果，归零。 然而，美东时间5月22日凌晨4点33分，路透社发布消息：中国将整治非法跨境证券业务，点名富途、老虎、长桥。当天上午，中国八个部门联合发布声明，约十分钟后，证监会公布了具体的处罚措施，富途一方拟罚没约18.5亿元人民币。开盘时FUTU跌34.5%，TIGR跌31.3%。 而那批看跌期权，盈利超过900%，盆满钵满。 然而事情并没有止步在这里。六周后，风暴酝酿，这批期权的卖方，全球最大的期权做市商之一Susquehanna（海纳国际），发起了诉讼，并通过临时禁制令的方式向法院申请冻结了100个被告的证券账户中的资金。海纳国际在起诉状中声称对方获利超过1亿美元，并称这是“近年有记录的最大内幕交易案之一”，作为对照，起诉状里援引了2011年定罪的帆船基